小米陷入危机？电动汽车的成功与智能手机销量的暴跌相撞

来自北京的最新财报显示，小米的业务数据形成了鲜明对比。当全新的电动汽车部门出人意料地收获利润时，传统的智能手机业务却遭遇了痛苦的滑坡。那些被小米令人印象深刻的电动汽车销售数字蒙蔽了双眼的人，忽略了潜伏在表面之下的巨大成本问题。

2025 年，小米共售出 411,082 辆电动汽车，创造了 9 亿元人民币（约合 1.31 亿美元）的营业利润。在汽车制造商中，如此迅速地恢复盈利几乎是不可能的。小米也凭借其成功的 SU7 和 YU7 车型实现了 24.3% 的毛利率。行业领先者比亚迪目前的毛利率为 17.6%，特斯拉则停留在 15.4% 左右。

然而，小米的智能手机生产现在给其财务造成了巨大的漏洞。第四季度调整后净利润骤降近 24%，降至 63 亿元人民币（约 9.14 亿美元）。业绩下滑的原因是硬件组件价格不断上涨，DRAM 和 NAND 等内存芯片的成本几乎是去年同期的四倍。现在，供应商对12GB内存和256GB存储的标准模块收费高达130美元，而不是通常的30美元。这些额外的成本正在无情地吞噬汽车销售的利润。

预计到 2026 年，这种情况还会进一步恶化。中国政府对购车的大幅补贴将逐步取消，这将进一步加剧国内市场的价格竞争。此外，小米首席执行官雷军还计划在未来三年内投资至少 600 亿元，以应对人工智能带来的高成本压力。投资者对利润率缩水和高资本需求的组合越来越感到紧张。自今年年初以来，小米的股价已经下跌了 21%。从长远来看，汽车销售能否抵消巨大的成本压力还有待观察。